Co je to ERM II

ERM II (European Exchange Rate Mechanism II) je systém směnných kurzů vůči euru. Ze "starých" členských zemí, v něm dnes je jen Dánsko. Tato skandinávská země nepřijala euro, ale přesto udržuje kurz své koruny v určitém rozmezí.

Estonsko, Litva a Slovinsko, které chtějí přijmout společnou měnu v roce 2007, a Kypr, Lotyšsko a Malta, jež tak chtějí učinit o rok později, už členy mechanismu ERM II jsou.

Kdo chce euro, musí do pásma

Do systému ERM II musí vstoupit každá země, která chce přijmout euro tedy všech deset nových členských zemí EU. V systému musí být nejméně dva roky před přechodem na euro.

K tomu, aby mohla země (nebo spíš její měna) vstoupit do ERM II, se nejdříve musí národní centrální banka dohodnout společně s Evropskou centrální bankou na takzvané centrální paritě na hodnotě kurzu k euru. V tomto poměru je pak národní měna na euro navázána.

Národní centrální banka potom musí pomocí takzvaných intervencí udržovat kurz své měny v určitém rozmezí, takzvaném fluktuačním pásmu. Toto pásmo je pro měny v ERM II 15 procent pod paritu a 15 procent nad centrální paritu.

Například pokud by dnes Česká republika vstoupila do ERM II s kurzem 20,090 Kč za euro, musela by Česká národní banka udržovat kurz koruny v rozmezí 24,7265 a 33,4535 Kč za euro.

Euro bude mít nakonec jiný kurz

Právě v tomto pásmu pak bude definitivní kurz koruny k euru. "Centrální parita určuje pouze střed, od které se v rámci pobytu v ERM II může měna odchýlit o 15 % na jednu či druhou stranu - právě pohyb v tomto pásmu je pátým maastrichtským kritériem, které se musí dodržet. Konečný přepočítací kurs koruny vs. euro se stanovuje až půl roku před vstupem do eurozóny a bude se lišit od centrální parity," vysvětluje náměstek ministra financí Tomáš Prouza.

Dánsko se rozhodlo udržovat svou korunu v úzkém rozmezí 2,25 procenta vůči euru. Podobně úzké fluktuační pásmo bylo obvyklé ještě za dob předchůdce ERM II v měnovém systému ERM. Ten ale zanikl v roce 1999 ve chvíli, kdy dvanáct evropských zemí definitivně přešlo na euro.

Měny, které jsou v systému směnných kurzů ERM II